上汽不敌长安比亚迪，蔚来血亏上百亿
1月6日，特斯拉国产Model 3（参数丨图片）和Model Y突然大幅降价至历史最低价位，拉开了今年“价格战”的序幕，随后埃安、蔚来、问界、小鹏、极氪、比亚迪等品牌也通过降价优惠、金融补贴、定金和配置等方面的调整加入了混战。在这样竞争激烈的环境里，中汽协的数据显示，今年上半年国内汽车产销分别为1324.8万辆和1323.9万辆，在去年同期基数较低的前提下，同比分别增长9.3%和9.8%。进入下半年后，从近期特斯拉、大众、凯迪拉克、欧拉、零跑和哪吒等纷纷推出各种优惠政策来看，国内汽车市场的“价格战”没有丝毫减弱的迹象，反而愈演愈烈。而在这场混战中，国内各大车企的收获究竟如何？通过对20家国内上市车企的上半年财报数据进行统计发现，依靠价格的变动和新车型的上市，大多数车企的销量都有不同程度的增长，营业收入也出现相应的增长，然而从更重要的归属于母公司所有者的净利润（以下简称净利润）指标来看，近半数车企都处于亏损状态，另外还有两家的净利润大幅走跌，扣非净利润层面则是惨烈，只有比亚迪和江铃汽车同比保持正增长。上汽赚得还没比亚迪多具体而言，作为目前国内体量最大的车企，上汽集团以3265.55亿元继续成为营收层面的霸主，但可惜其净利润只增长2.5%至70.85亿元，不敌比亚迪和长安，扣非净利润更是同比下跌7.2%至56.69亿元。上汽的表现之所以会如此，一方面是销量下滑，另一方面则是在价格战中利润的大幅减少。从财报和产销快报中可知，虽然上半年上汽集团的终端零售达到223.8万辆，但整车批售却只有207.2万辆，其中上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱销量均明显下滑，仅这三者就比造成超过20万辆的损失，因此哪怕上汽乘用车和名爵印度等出口及海外基地的销量大幅增长40.0%至53.3万辆，也没扭转集团销量走跌的颓势。为了在国内激烈的价格中保住销量，上述三家合资公司还都对旗下产品售价进行了大幅调整，导致它们上半年为集团贡献的净利润之和只有11.03亿元，只相当于去年同期的五分之一。需要强调的是，这是在集团海外整车销量迅猛增长带来丰厚利润的前提下实现。此外，还值得注意的是，在国内及海外新能源市场均保持强劲势头的同时，上汽的新能源销量却同比下跌5.3%至37.2万辆。营收仅次于上汽的比亚迪，则是榜单中为数不多各项指标“全优”的车企之一，汽车销量、营收、净利润和扣非净利润都实现大幅增长。尽管，会有不少人对将比亚迪称为“车企”有意见，毕竟其除了汽车及相关产业外，还有手机部件、组装和其他业务，但近两年随着旗下新能源汽车销量的高歌猛进，汽车行业在集团中比重不断增加。根据今年上半年比亚迪的财报，在2601.24亿元的营收中，2088.24亿元是来自汽车、汽车相关产品及其他产品业务，同比增长91.1%，手机及相关业务的营收只同比增长24.4%至510.90亿元，换言之前者为集团贡献超过80%收入。同时，依靠元PLUS、宋PLUS、唐、汉、海豚和海豹等车型，陆续登陆挪威、丹麦、瑞典、荷兰、比利时、德国、日本、澳大利亚、新加坡、马来西亚等国家，比亚迪的出口销量也水涨船高，海外市场的营收也同比增长92.9%至644.10亿元。正是在汽车和手机业务、国内和海外市场的共同推动下，今年上半年比亚迪的净利润已经达到109.54亿元，领先上汽集团近40亿元，看来今年比亚迪大概率再次超越后者成为国内最赚钱的上市车企。2022年，比亚迪以166.22亿元超过上汽集团的161.18亿元，首次获此殊荣。扣非净利润方面，比亚迪也同比增长220.0%至96.95亿元，远远超过上汽的56.69亿元。考虑到今年上半年比亚迪汽车销量为125.6万辆，而全年销量目标将突破300万辆，即便综合价格战的因素，在高端品牌腾势和方程豹的加持下，今年其净利润也许会突破200亿元的门槛，又一次刷新自身的最高纪录。而且不仅是比亚迪，长安汽车上半年的净利润也超过了上汽集团，同比增长30.7%至76.53亿元。可若从扣非净利润来看，上半年长安汽车只有15.09亿元，同比下跌51.3%。这两者之间会产生如此大的差异，是因为今年上半年长安汽车对深蓝汽车的持股比例变增加至51.0%，后者从联营企业转为子公司核算，从而对其形成同一控制下企业合并，产生了50.21亿元的收益，这是非经常性的损益，不具备可持续性。由此来看，长安汽车的压力其实并不比上汽集团小。除了上汽、比亚迪和长安，营收和净利润表现较好的车企，还有理想汽车、北京汽车、吉利汽车、江铃汽车和江淮汽车。其中，作为造车新势力领头羊之一的理想，在L7、L8和L9三款车型的共同发力之下，上半年共收获13.9万辆的销量，营收也创下474.40亿元的新高，净利润还迎来上半年的首次转正达到32.32亿元，超过广汽集团、北京汽车、吉利汽车、长城汽车和东风汽车集团等老牌车企，成为榜单中净利润排名第四的车企。蔚来血亏超过百亿在上述车企营收、净利润乃至扣非净利润都或多或少取得增长的同时，却也有部分车企出现营收走跌或者净利润的大幅走跌，其中最受人关注的就是亏损达到109.26亿元的蔚来和净利润均跌去近八成的长城以及东风。原本，作为专注于新能源赛道的蔚来，应该充分享受到新能源市场高速增长的红利，然而受到产品和产能等因素的影响，今年上半年其销量只有5.5万辆，同比仅增长7.3%，完全没有跟上新能源市场的强劲增长势头，更无法与销量翻番的理想相提并论。的确，虽然去年下半年以来，蔚来ES7、ET5、EC7和ET5T数款全新车型陆续上市并开启交付，但由于作为销量支柱的ES6，今年5月24日才正式迎来基于NT2.0平台打造的全新车型并且开始交付，6月28日第二代ES8也才开始交付，第二代EC6还需等到9月15日上市，导致今年上半年蔚来销量表现非常一般。加上为了在价格战中保住份额和清理一部分老款车型的库存，今年上半年蔚来数次对旗下的车型进行采取降价促销、限时权益等优惠措施，使得在总收入中占比较大的汽车销售收入明显减少，是以上半年其营收只为194.48亿元，同比下降3.7%。因为开发新产品和新技术投入的研发费用，以及销售费用等支出持续大幅增长，今年上半年蔚来的净亏损达到109.26亿元，比去年同期增加近64亿元，是榜单中唯一一家亏损超过百亿的车企。值得庆幸的是，随着ES6、ES8和EC6三款车完成新老产品的切换，下半年蔚来的销量会明显爬坡，比如7月和8月蔚来的销量就分别达到2.0万辆和1.9万辆，已基本走出了上半年的困局，开始渐入佳境。相比之下，反倒长城和东风汽车更令人担忧。大家都知道，伴随新能源市场的持续增长，市场上涌现了一大批同价位的新能源产品，而哈弗H6自身转型节奏缓慢，加上合资SUV价格的下探，2022年作为哈弗品牌乃至整个长城汽车销量支柱的哈弗H6，失去了蝉联多年的SUV市场冠军宝座，销量减少近10万辆。体量较小的坦克品牌和长城皮卡销量虽有所增长，却根本无法填补H6造成的销量损失量。即便如此，在摩卡PHEV、坦克300、坦克500和闪电猫等高利润产品的推动下，2022年长城汽车的净利润和扣非净利润依旧分别同比增长22.9%和6.5%。然而，今年上半年在销量微增1.2%的前提下，长城汽车的净利润和扣非净利润却分别大幅走跌75.7%和63.6%。对此，长城汽车在财报中称，主要是由于深化向新能源及智能化转型”，产品结构调整，基于2023年新产品上市，加大品牌及渠道建设投入，同时“坚持在新能源及智能化领域的研发投入”，以及汇率收益减少所致。在艰难地度过上半年之后，下半年长城的净利润可能还会面临更大的冲击，因为目前主要的利润来自旗下的坦克品牌和长城皮卡，而近期越来越多车企发布同样定位为硬派越野SUV的产品，特别比亚迪汽车旗下将于四季度上市的方程豹豹5，这些竞品的出现极有可能会影响长城的收益。至于东风汽车集团更是惨烈，因集团销量占比超过80%的乘用车，并且其中自主乘用车和合资乘用车销量双双大幅走跌，上半年集团总销量跌破百万辆至94.6万辆。这直接导致今年上半年东风汽车集团旗下的乘用车销售收入只有161.1亿元，同比下跌19.1%，幸好商用车业务增长22.7%至255.26亿元，才使得集团总营收还能正增长3.1%。但可惜的是，由于作为集团“利润奶牛”的合资企业的净利润大幅减少，特别是东风汽车有限公司和东风本田汽车有限公司分别减少17.60亿元和15.14亿元，东风本田发动机有限公司也减少3.65亿元，仅这三者就共计减少38.22亿元，因此今年上半年集团的净利润仅剩12.7亿元，甚至比长城汽车还少0.9亿元。必须承认的是，虽说长城和东风损失惨重，但毕竟净利润仍是正数，而赛力斯、小鹏、零跑、北汽蓝谷、海马汽车、众泰汽车和恒大汽车净利润仍旧是负数，尤其是小鹏和众泰汽车净亏损甚至还比去年有所增加。综上可知，虽然在价格战的激烈厮杀中，造车和卖车似乎越来越不挣钱了，但好像又不是车企都是如此，毕竟比亚迪、理想和吉利等极少数车企还是能实现全方位的盈利。
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